Nội dung chính
Giá bạc giảm mạnh sau quyết định không áp thuế quan
Giá bạc đã trải qua một cú giảm đáng chú ý chỉ trong hai ngày sau thông báo của Tổng thống Mỹ Donald Trump về việc hoãn áp thuế quan đối với kim loại quý.
Trong năm 2025, giá bạc tăng gần 150% – mức tăng hàng năm lớn nhất kể từ 1979. Đầu năm 2026, kim loại này tiếp tục tăng hơn 24% và đã chạm mức 93,28 USD/oz, mức cao kỷ lục trong ngày thứ Tư.
Nhưng ngay sau khi Trump tuyên bố sẽ không áp thuế quan theo Điều 232 – ít nhất là trong thời gian hiện tại – giá bạc đã giảm xuống còn 90,12 USD/oz, tương đương giảm 3,4% so với mức đỉnh.
Cú sốc tạm thời hay dấu hiệu của một xu hướng giảm dài hạn?
Ewa Manthey, chiến lược gia hàng hóa tại ING, cho rằng “cú sốc này có thể chỉ là tạm thời”. Theo cô, thiếu hụt nguồn cung vật chất và rủi ro chính sách vẫn giữ giá bạc ở mức hỗ trợ, ngay cả khi rủi ro thuế quan được giảm bớt.
Rhona O’Connell, trưởng bộ phận phân tích thị trường tại StoneX, nhấn mạnh rằng áp lực ngắn hạn có thể giảm, nhưng tình trạng khan hiếm ở châu Á vẫn là một rào cản lớn.
Jim Wykoff của Kitco Metal – hơn 40 năm kinh nghiệm – lại dự đoán giá bạc sẽ nhanh chóng vượt qua mức 100 USD/oz nhờ vào bất ổn địa chính trị, chính sách Fed có khả năng ôn hòa và đồng USD suy yếu.
Ông còn đưa ra mức sàn dài hạn 50 USD/oz, cho thấy trong trường hợp thị trường giảm mạnh, mức giá không thể rơi dưới con số này.
Những yếu tố tiêu cực có thể làm giảm giá bạc
Một trong những rủi ro lớn nhất là dòng bạc có thể chảy ngược ra khỏi Mỹ nếu thuế quan được làm rõ, làm giảm sự khan hiếm trên thị trường toàn cầu.
Citi đã cảnh báo rằng việc tồn kho tại Mỹ có thể di chuyển ra nước ngoài, gây áp lực giảm giá.
Thêm vào đó, Trung Quốc vừa thực hiện các biện pháp kiềm chế đầu cơ trên thị trường tương lai, làm giảm nhu cầu đầu tư vào bạc – một yếu tố quan trọng được Ole Hansen, trưởng bộ phận chiến lược hàng hóa tại Saxo Bank, chỉ ra.
Theo Heraeus, quỹ ETF bạc đã rút khoảng 13 triệu ounce kể từ đầu năm, giảm tổng nắm giữ xuống còn 850 triệu ounce.
Cuối năm 2025, Sở Giao dịch Hàng hóa Chicago (CME) đã tăng yêu cầu ký quỹ cho tất cả kim loại quý – lần tăng thứ hai trong một tuần – một động thái thường dẫn đến điều chỉnh giảm giá ngắn hạn.
Fed dự kiến giữ nguyên lãi suất trong nửa đầu năm 2026, đồng USD sẽ tiếp tục mạnh, tạo áp lực tiêu cực cho bạc.
Quan điểm tổng hợp và dự báo
Daniel Ghali, chiến lược gia hàng hóa cấp cao tại TD Securities, cho rằng thị trường bạc đã “vượt quá mức hợp lý” và có thể sắp gặp một điểm uốn.
Ông dự đoán một làn sóng bổ sung lớn sẽ giảm bớt thâm hụt nguồn cung, đẩy giá lên mức cao mới, đặc biệt khi Mỹ không áp thuế quan.
Những nhận định này cho thấy thị trường đang đứng trước một ngã rẽ: nếu các yếu tố hỗ trợ (khan hiếm, bất ổn địa chính trị) vẫn mạnh, giá bạc có thể duy trì hoặc thậm chí tăng; nếu áp lực giảm cung và dòng chảy ra nước ngoài tăng, xu hướng giảm có thể kéo dài.
Những nhà đầu tư nên theo dõi chặt chẽ các chỉ báo về tồn kho, chính sách thuế quan và động thái của Fed để đưa ra quyết định cân bằng rủi ro.