(KTSG Online) – Bất động sản, năng lượng điện gió, logistics, quyền khai thác du lịch, sở hữu trí tuệ nội dung số… hoàn toàn có thể chuyển đổi thành tài sản số để kêu gọi vốn đầu tư khi môi trường pháp lý và nền tảng blockchain quốc gia được xây dựng đồng bộ, minh bạch và khuyến khích đổi mới.

Tiềm năng thu hút vốn từ mã hoá tài sản thực

Để đạt mức tăng trưởng GDP trung bình tối thiểu 10%/năm trong giai đoạn 2026‑2030, nền kinh tế cần khoảng 1.400 tỷ USD (tương đương 280 tỷ đồng mỗi năm). Theo Bộ Tài chính, FDI dự kiến sẽ đóng góp 24‑30 tỷ USD/năm, trong khi nguồn vốn nội địa (chính phủ và tư nhân) sẽ chiếm hơn 250 tỷ USD.

Ông Nguyễn Đức Hiển, Phó trưởng ban Chính sách – Chiến lược Trung ương, cho rằng nguồn vốn doanh nghiệp hiện nay vẫn phụ thuộc vào hệ thống ngân hàng, với quy mô tín dụng khoảng 134 % GDP. Trong khi đó, thị trường chứng khoán chỉ đạt 81,9 % GDP (tính đến 30‑11‑2025) và thị trường trái phiếu chỉ 23,1 % GDP – xa so với mục tiêu 100 % và 47 % tương ứng.

Hệ quả là vốn ngân hàng, dù huy động ngắn hạn, lại được dùng cho nhu cầu trung‑dài hạn của doanh nghiệp, tạo áp lực lạm phát và rủi ro tín dụng. Ông Hiển nhấn mạnh: “Mở rộng tín dụng nhanh chóng không thể kéo dài; nếu lạm phát tăng, mục tiêu tăng trưởng hai con số sẽ mất ý nghĩa.” Vì vậy, nguồn vốn từ thị trường vốn – đặc biệt là tài sản số – sẽ trở thành động lực quan trọng.

Theo ông Hiển, ngoài cổ phiếu và trái phiếu, tài sản số và công nghệ blockchain là kênh cần quan tâm. “Tiếp cận tài sản số hiện nay thận trọng, thí điểm theo từng sản phẩm. Tuy nhiên, có những nội dung cần mạnh dạn thí điểm và nhân rộng,” ông cho biết, đồng thời kêu gọi giải pháp nhanh hơn sau khi Chính phủ ban hành Nghị quyết 05/2025.

Real‑World Assets (RWA) – Cầu nối giữa tài sản truyền thống và blockchain

Chuyên gia fintech ông Nghiêm Minh Hoàng giải thích: doanh nghiệp Việt Nam có thể phát hành tài sản mã hoá dựa trên Real‑World Assets (RWA) cho nhà đầu tư nước ngoài, thông qua các tổ chức được Bộ Tài chính cấp phép theo Nghị quyết 05. RWA mở ra kênh huy động vốn mới cho các tài sản truyền thống, đặc biệt là bất động sản – lĩnh vực vốn lớn, thanh khoản thấp.

Khả năng giao dịch 24/7 trên blockchain giúp tăng thanh khoản, giảm thời gian chờ giao dịch và hạn chế biến động giá quá mạnh. Trong bối cảnh kinh tế vĩ mô ổn định và chính sách rõ ràng, RWA được xem là “cầu nối” cần thiết để đáp ứng nhu cầu vốn lớn cho hạ tầng và chuyển đổi số.

Ông Nguyễn Phú Dũng, thành viên Hội đồng đầu tư quỹ Solaris Impact (Pacific Bridge Capital), cho rằng thế mạnh của Việt Nam nằm ở việc mã hoá các tài sản độc đáo như Vịnh Hạ Long, Đảo Phú Quốc, hay các món ăn truyền thống, rồi phát hành token cho nhà đầu tư toàn cầu.

Đảng và Chính phủ đang xây dựng hành lang pháp lý và nền tảng dữ liệu quốc gia, trong đó blockchain được định vị là công nghệ chiến lược. “Nếu không tận dụng thế mạnh này, Việt Nam sẽ khó bắt kịp xu hướng toàn cầu,” ông Dũng nhấn mạnh.

Khơi thông những điểm nghẽn

Với tính năng hoạt động 24/7, tài sản số có thể tính lãi theo phút thay vì tháng/năm như ngân hàng, tạo ra sự thay đổi lớn về thanh khoản và dòng tiền. Theo dự báo, khoảng 10 % GDP toàn cầu – tương đương 16.000 tỷ USD – sẽ được token hoá tới năm 2030.

Hai yếu tố trên mở ra cơ hội thu hút vốn đầu tư khổng lồ, nhưng còn nhiều thách thức. Bà Lê Vũ Hương Quỳnh, Giám đốc khu vực châu Á‑Thái Bình Dương của Tether, cho biết thị trường tài sản mã hoá cần một khung pháp lý rõ ràng và cơ chế vận hành minh bạch ngay từ đầu.

Nghị quyết 05/2025 và các định hướng thí điểm đã được ban hành, nhưng vẫn còn nhiều câu hỏi chưa được làm rõ: phân loại stablecoin, cơ chế niêm yết, giao dịch, lưu ký, và đặc biệt là sự liên thông giữa hệ thống ngân hàng và blockchain.

Việt Nam cần sớm xác định cơ chế thanh khoản, quản lý rủi ro khi kết nối với thị trường quốc tế và tăng cường bảo vệ nhà đầu tư qua chuẩn mực công bố thông tin và giám sát. Nếu không, giá trị gia tăng từ thanh toán bằng tài sản mã hoá có thể vẫn chảy qua các trung gian nước ngoài.

Ông Nghiêm Minh Hoàng đề xuất Ủy ban Chứng khoán Nhà nước cần liên tục cập nhật thực tiễn để điều chỉnh quy định, mở rộng phạm vi cho nhà đầu tư trong nước tham gia phát hành token. Đồng thời, cần xây dựng quy trình niêm yết, giao dịch, thanh toán bù trừ và giám sát thực tế để giảm rủi ro thiếu kinh nghiệm, bảo vệ niềm tin nhà đầu tư.

Đại diện quỹ Solaris Impact nhấn mạnh: “Niềm tin số xuất phát từ dữ liệu, dữ liệu xuất phát từ định danh, và định danh dựa trên nền tảng tin cậy. Khi dữ liệu minh bạch, niềm tin sẽ tự hình thành, dòng vốn sẽ tự tìm đến, tạo ra thịnh vượng bền vững cho Việt Nam.”