Chu kỳ tăng trưởng mới: GDP có thể tăng 9,5%, nhưng bốn rủi ro vẫn treo lơ lửng

Tại Diễn đàn Đầu tư Việt Nam 2027 do VietnamBiz tổ chức ngày ¹²⁄₁₁, Tiến sĩ Cấn Văn Lực, Chuyên gia Kinh tế trưởng BIDV, Thành viên Hội đồng Tư vấn Chính sách Tài chính - Tiền tệ Quốc gia, đã đưa ra một nhận định thu hút nhiều sự chú ý: Việt Nam đã bước vào một chu kỳ tăng trưởng mới. Nhận định này không chỉ dựa trên những con số vĩ mô, mà còn dựa trên những gì ông trực tiếp quan sát được khi làm việc với các doanh nghiệp và nhà đầu tư trong những ngày qua.

Ông Lực chia sẻ rằng hôm trước ông tham gia trao đổi với các doanh nghiệp bất động sản, hôm sau gặp gỡ các nhà đầu tư chứng khoán, và có thể thấy khá rõ những tín hiệu của một chu kỳ mới đang hình thành. Theo ông, kinh tế thế giới năm 2026 dự kiến tăng trưởng khoảng 3%, thấp hơn mức 3,4 đến 3,5% của năm trước. Trong khi đó, kinh tế Việt Nam đang có sự bứt phá. Sau khi GDP tăng 8% trong năm 2025, nhóm nghiên cứu của ông dự báo tăng trưởng năm 2026 có thể đạt 9,5 đến 9,7%.

Dù vậy, việc đạt tăng trưởng hai con số ngay trong năm đầu tiên của giai đoạn mới là khá khó khăn, khi nhiều động lực tăng trưởng mới vẫn đang trong quá trình chuẩn bị và vận hành. Phân tích về các động lực tăng trưởng, ông Lực cho rằng cần xem xét đồng thời cả phía cung, phía cầu và những động lực mới. Ở phía cung, khu vực nông nghiệp cần duy trì tăng trưởng khoảng 4 đến 4,5%, và trong 9 tháng đầu năm khu vực này đã tăng 4,2%, cho thấy những tín hiệu tích cực.

Đối với công nghiệp và xây dựng, mức tăng trưởng cần đạt trên 10%. Thực tế, khu vực này đã tăng 10,2% trong 9 tháng đầu năm, cơ bản đáp ứng yêu cầu đặt ra. Trong khi đó, khu vực dịch vụ vẫn chưa phát huy hết tiềm năng khi mới tăng khoảng 9,3 đến 9,4%, thấp hơn mức trên 10% cần thiết để hỗ trợ mục tiêu tăng trưởng cao. Khoảng chênh lệch này cho thấy dịch vụ vẫn là khu vực cần được thúc đẩy mạnh hơn trong thời gian tới.

Ở phía cầu, ông Lực cho biết nhập siêu hàng hóa của Việt Nam trong 9 tháng đầu năm vào khoảng 19 tỷ USD, nhưng đến hết tháng 10 đã giảm xuống còn khoảng 12 tỷ USD. Nếu tính thêm nhập siêu dịch vụ khoảng 8 tỷ USD, tổng nhập siêu của nền kinh tế vào khoảng 20 tỷ USD. Tuy nhiên, theo ông, đây chưa phải vấn đề quá đáng lo ngại bởi nhập siêu năm nay xuất phát từ một số nguyên nhân đặc thù.

Bên cạnh những tín hiệu tích cực, ông Lực cũng chỉ ra bốn nhóm rủi ro lớn mà kinh tế Việt Nam phải đối mặt. Thứ nhất là áp lực lạm phát, với dự báo lạm phát năm 2026 có thể ở mức 4,5 đến 4,7%, trong khi năm 2027 dự kiến khoảng 4,5%. Thứ hai là thanh khoản của hệ thống tài chính, khi áp lực thanh khoản hiện lớn hơn và việc huy động, xoay vòng nguồn vốn giữa các khu vực trở nên khó khăn hơn. Thứ ba là những rủi ro trên thị trường bất động sản, khi thị trường đang phục hồi chậm, thậm chí còn đối mặt với xu hướng suy giảm. Cuối cùng là các yếu tố rủi ro và bất định từ bên ngoài, khi môi trường quốc tế ngày càng khó dự báo.

Cũng tại diễn đàn, ông Nguyễn Việt Anh, Phó Tổng Giám đốc phụ trách Chiến lược và Quản trị Ngân hàng TPBank, cho rằng có nhiều dấu hiệu cho thấy Việt Nam đang bước vào một chu kỳ tăng trưởng mới, nhưng để xác định điều này cần xem xét năm yếu tố: doanh nghiệp mở rộng sản xuất kinh doanh trên diện rộng, lợi nhuận và dòng tiền được cải thiện, năng suất lao động tăng, thu nhập hộ gia đình tăng, và hệ thống tài chính, kinh tế vĩ mô duy trì ổn định. Theo ông, năm 2026 mới là giai đoạn tạo tiền đề, còn năm 2027 sẽ là thời điểm kiểm chứng liệu nền kinh tế có thực sự bước vào một chu kỳ tăng trưởng mới hay không, với dự báo tăng trưởng GDP năm 2027 có thể đạt khoảng 10%.

Nguồn tin: CafeBiz