Thị trường chứng khoán có thể hồi phục đến cuối năm: Ba điều kiện đang ủng hộ nhà đầu tư

Chứng khoán An Bình (ABS) cho rằng sau quá trình điều chỉnh kéo dài, cùng với các điều kiện vĩ mô đang cải thiện, thị trường chứng khoán hoàn toàn có thể hồi phục trong giai đoạn từ nay đến cuối năm. Nhận định này được đưa ra trong bối cảnh thị trường vừa trải qua những tháng điều chỉnh, và nhà đầu tư đang chờ một tín hiệu rõ ràng để quay lại.

Thế giới đang có nhiều yếu tố thuận lợi cho Việt Nam

Trong báo cáo mới đây, Chứng khoán An Bình (ABS) cho biết diễn biến của thị trường thế giới đang xuất hiện nhiều yếu tố thuận lợi đối với Việt Nam. Đầu tháng 11, chiến thắng của Đảng Dân chủ tại cả hai viện Quốc hội Mỹ giúp tâm lý thị trường cải thiện, đồng thời kéo đồng USD suy yếu.

ABS cho rằng nếu đồng USD tiếp tục suy yếu và giá năng lượng duy trì xu hướng giảm, áp lực tỷ giá và lạm phát nhập khẩu sẽ dịu bớt, qua đó tạo thêm dư địa để Ngân hàng Nhà nước hỗ trợ thanh khoản và giảm mặt bằng lãi suất. Với nhà đầu tư trong nước, đây là mắt xích quan trọng: tỷ giá ổn định thì khối ngoại bớt áp lực bán ròng, lãi suất giảm thì doanh nghiệp vay rẻ hơn và dòng tiền có lý do để quay lại cổ phiếu.

Trong nước: tăng trưởng cao, đầu tư công tăng tốc

Ở trong nước, GDP quý ³⁄₂₀₂₆ tăng 9,95% so với cùng kỳ, đưa tăng trưởng 9 tháng lên 9,01%, cao vượt trội so với mức tăng trong nửa đầu năm. Theo tính toán của ABS, GDP quý 4 cần tăng trên 12,5% so với cùng kỳ để tăng trưởng cả năm đạt từ 10% trở lên. Đây là mục tiêu đầy thách thức, nhưng cũng cho thấy động lực tăng trưởng đang dồn mạnh vào quý cuối năm.

Thực tế, giải ngân đầu tư công trong 10 tháng năm 2026 tăng gần 20% so với cùng kỳ và tập trung mạnh trong một số tháng gần đây. ABS dự báo hoạt động đầu tư công và xây dựng nhiều khả năng tiếp tục tăng tốc trong mùa cao điểm giải ngân của quý cuối năm. Đầu tư công tăng tốc có nghĩa là tiền chảy vào xây dựng, vật liệu, hạ tầng và các ngành liên quan, qua đó hỗ trợ lợi nhuận của nhiều doanh nghiệp niêm yết.

Định giá đã xuống vùng thấp

Xét về định giá, tại thời điểm ngày 9/11/2026, P/E của VN-Index ở mức 10,67 lần, thấp hơn mức 11,57 lần tại đáy thuế quan tháng ⁴⁄₂₀₂₅ và xấp xỉ mức P/E khoảng 10 lần trong giai đoạn Covid-19. Chỉ số VN-Index đang duy trì xu hướng tại vùng hỗ trợ 1.650–1.690 điểm, qua đó tạo cơ sở cho kịch bản hồi phục trong ngắn hạn.

Định giá thấp không tự động có nghĩa là thị trường sẽ tăng ngay, nhưng nó cho thấy mặt bằng giá hiện tại đã phản ánh nhiều tin xấu. Khi định giá rơi về vùng từng xuất hiện ở các giai đoạn khủng hoảng như Covid-19 hay cú sốc thuế quan tháng ⁴⁄₂₀₂₅, nhà đầu tư dài hạn thường bắt đầu chú ý, vì rủi ro giảm giá thêm đã thấp hơn nhiều so với trước.

Cần thêm điều gì để xác nhận hồi phục

ABS đánh giá thị trường đã trải qua một quá trình suy giảm đủ dài, trong khi các điều kiện vĩ mô đang dần được cải thiện. Trên cơ sở đó, công ty chứng khoán cho rằng VN-Index hoàn toàn có thể hồi phục trong giai đoạn từ nay đến cuối năm. Tuy nhiên, một kịch bản hồi phục bền vững vẫn cần thêm vài điều kiện: thanh khoản phải cải thiện rõ rệt, khối ngoại giảm bán ròng, và lợi nhuận quý 4 của các doanh nghiệp lớn không gây thất vọng.

Với nhà đầu tư cá nhân, thông điệp thực tế là hãy dùng giai đoạn này để rà soát lại danh mục, thay vì vội vàng mua bán theo tin đồn. Những cổ phiếu có nền tảng tốt, hưởng lợi từ đầu tư công và ít phụ thuộc vào lãi suất thấp sẽ là nhóm đáng chú ý hơn cả. Thị trường có thể hồi phục từ nay đến cuối năm, nhưng người hưởng lợi sẽ là người chuẩn bị trước, không phải người chạy theo sau khi giá đã tăng.

Nguồn tin: CafeF